当公司的季度收入比去年同期下降时，这几乎不是一个好兆头。但是，这是在第一季度发生了什么事了艾伯维(NYSE：ABBV)。大型制药公司的销售额同比下滑1.3%至78.3亿美元。这标志着AbbVie历史上第一季报告收入下降。

别搞错了：AbbVie现在面临着最严峻的挑战。然而，该公司的第一季度业绩并未说明全部情况。实际上，AbbVie比你想象的更好。

虽然AbbVie的收入在第一季度下降，但这家大型制药商仍然设法超过分析师的预期。然而，AbbVie的真正一线希望来自其底线。该公司报告的同比调整后每股收益(EPS)增长14.4%。这一改善甚至优于华尔街估计范围的最高端。

对于2019年全年，AbbVie预计调整后每股盈利增长11%。请记住，尽管有近50亿美元的Humira国际销售受到生物仿制药竞争的影响，并且由于失去专利权而导致Androgel面临5亿美元左右的风险，但它预计会实现两位数的百分比增长。

而且还有一小段来自Humira的好消息。AbbVie首席财务官罗伯特迈克尔在公司第一季度电话会议上指出，调整后的毛利率在第一季度同比增长310个基点，达到销售额的83.3%。这包括与AbbVie必须支付给Humira的特许权使用费到期相关的280个基点的提升。

时间因素

投资者还应该知道，几个时间因素将使2019年对AbbVie的挑战比未来几年对公司更具挑战性。有助于抵消Humira国际销售下滑以及Androgel整体销售额下滑的几款产品仅处于早期阶段。

例如，AbbVie认为Venclexta将成为一个重磅炸弹的成功故事。尽管如此，该药物在第一季度产生了1.51亿美元的收入，并且仍然有很长的路要走，以达到销售高峰预期。AbbVie及其合作伙伴罗氏等待FDA批准将Venclexta与Gazyva一起作为慢性淋巴细胞白血病(CLL)的一线治疗药物。

Orilissa的商业发布也在不断发展。AbbVie预计此次发布将比其他产品慢，因为多年来第一个新的子宫内膜异位症药物需要医生社区的教育。预计Orilissa今年的收入约为2亿美元。然而，随着治疗子宫内膜异位症的缓慢但稳定的推出以及治疗子宫肌瘤的预期监管文件即将在几个月内出现，Orilissa应该成为AbbVie随着时间推移的另一个重磅炸弹。

然后是Skyrizi(risankizumab)。AbbVie上周获得FDA批准用于治疗牛皮癣的药物。首席执行官Rick Gonzalez在公司的第一季度电话会议上表示，AbbVie预计到7月底将有超过50%的商业访问量，这是银河病类别近期推出的其他90天访问指标。

Gonzalez表示，该公司预计今年Skyrizi的销售额约为1.5亿美元，其中大部分将在2019年下半年出现。但这种药物似乎可能实现超过20亿美元的高峰年销售额。