近日，华帝股份(10.94 -0.55%,诊股)发布半年报，显示 2019年华帝股份股票上半年实现营业收入29.30亿元，其中归属于上市公司股东的净利润3.95亿元，同比增长15.32%。

在厨电市场持续低迷的大环境下，华帝股份股票的净利润增长受到广泛关注，特别是在新型厨电市场的大幅增长以及渠道全线优化，使华帝股份成为行业中表现突出的一家，多家投资机构给出“买入”评级。

坚持产品、品牌升级 持续迎来利润“收获季”

受房地产调控政策及经济大环境的影响，今年上半年厨电市场持续了2018年的低迷，据奥维云网数据统计来看，2019年上半年，国内传统厨电市场一片低迷，今年上半年厨电零售额为281.4亿元，同比下滑9.5%。华帝股份上半年营业收入29.30亿元，同比下降7.68%，虽有小幅下降，但依然优于行业整体，而净利润同比增长15.32%，无疑让华帝股份成为上半年厨电市场表现最为亮眼的企业之一。

家电行业资深专家刘步尘认为，华帝股份股票的业绩表现，折射出企业转型升级战略已初见成效。华帝股份净利的两位数增长，主要源自两个方面：一是由技术升级带来的产品技术溢价;二是品牌升级带来的品牌溢价。

近几年，华帝品牌向“时尚化”、“智慧化”转型，推出多款高端厨电产品，特别是干态洗碗机、蒸烤一体机等新型厨电产品，备受市场认可，准确地搭上新兴厨电市场快速增长的顺风车。

上半年，华帝旗下洗碗机、蒸烤一体机、电烤箱类产品同比增长84.9%、573.5%、29%，足以看出华帝产品正成为上述新兴厨电市场上的“爆款”产品。

借势零售新趋势 渠道优化已见成效

华帝也在积极拓展销售渠道。相较于去年年末，华帝品牌新增6家一级经销商、356家KA卖场店以及273个乡镇网点，特别针对厨电产品饱和率低的四五线城市及乡镇进行下沉式拓展。

特别是在体验为王的新零售环境下，华帝依托红星美凯龙(11.15 +0.00%,诊股)、居然之家等建材连锁，以及京东家电专卖店、天猫优品电器体验店等新零售连锁建立全新销售渠道，并签约27家工程渠道代理商。此外，华帝股份继续深耕线上渠道。2019年上半年，公司电商渠道实现营业收入8.30亿元，同比增长4.08%，占主营业务收入的28.68%，实现线上全渠道的同比增长。

同时，华帝家居也完成产品开发体系构建，完成签约客户65家、新受理门店31家，重装及新建门店29家。面对环境压力，华帝积极拓展渠道，深入触及消费者，通过细分市场、区域，寻找需求旺盛的地区，也是华帝业绩能够“逆袭”的重要原因。

虽然厨电市场的周期性持续低迷，已经对厨电企业造成影响，但未来的厨电行业依然具有巨大潜力。与发达国家相比，传统厨房电器在国内还有很大的增量空间，尤其是在四五线城市及乡镇地区，厨电配套率有待提升。

而消费升级趋势将持续多年，消费者全新品质生活诉求，能够成为厨电市场的新增长点。与此同时，“智慧家居”趋势的发展，产品普遍进入转型升级期，新物种、新赛道不断涌现，也为华帝股份这样致力于产品创新的厨电企业带来了“超车”机会。

8月29日，华帝股份(002035.SZ，以下称华帝)发布2019年半年度报告。报告显示，2019年上半年华帝股份实现营业收入29.30亿元，同比减少7.68%;归属上市公司股东的净利润3.95亿元，同比增长15.32%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.75亿元，同比增长12.83%;基本每股收益0.4482元。

产业时评人张书乐向《商学院》记者表示：“和房地产的密切关联性，让做厨电的华帝在营收上继续受创，但更为关键的是，华帝自身在转型升级上的迷茫，又想进军高端厨电，又想跨界经营来让鸡蛋不放在一个篮子里，但都显得不得门而入。加上厨电本身从增量市场转变为存量市场，无如全新颠覆式产品，其增长天花板已经可见，这些都导致了华帝的状态不佳。”

业绩增长乏力

华帝主要从事研发、生产、销售高端智能厨电、卫浴产品、整体厨房等业务，主要产品涵盖油烟机、燃气灶、热水器、壁挂炉、洗碗机、消毒柜、电烤箱、电蒸箱、蒸烤一体机、微波炉等厨卫电器产品，空气净化器、净水器等环境电器产品，厨柜、衣柜、电视柜等全屋定制产品。

华帝股份2019年半年报显示，华帝股份的主营业务营收出现下滑。其中，吸油烟机、灶具、燃气热水器、电热水器、壁挂炉、消毒柜的营收分别11.43亿元、7.47亿元、5.29亿元、7882.05万元、1483.29万元、6635.18万元，分别同比下降6.80%、10.83%、13.31%、20.73%、69.16%和30.36%。

新产品收入增大，但占比还比较小。洗碗机、蒸烤一体机、电烤箱却逆势增长84.91%、573.54%、29.06%，分别实现营业收入3885.83万元、5445.16万元、5352.85万元，占营收比重分别为1.33%、1.86%、1.83%。华帝股份表示，主要系公司加大对洗碗机、蒸烤一体机的宣传推广力度，同时消费者对该品类的接受程度提高导致销量上升。

2019年上半年，华帝将营销侧重点放在了洗碗机以及蒸烤一体机上。通过赵丽颖、乔彬、林更新等明星的代言以及宣传，打开了其嵌入式产品的知名度。

《商学院》记者就新产品布局、竞争力等问题向华帝发送了采访函，对方表示：“目前暂不接受采访。”

2019年上半年，厨电行业总体疲软。根据奥维云网数据显示，国内油烟机销售额为167.2亿元，同比下降10.7%;燃气灶销售额为93.7亿元，同比下降6.3%;燃气热水器销售额为153.4亿元，同比下降5.8%;洗碗机销售额为30.9亿元，同比增长26.0%。

互联网分析师葛甲认为，目前，洗碗机正处于普及阶段。尽管厨电行业承压，而一些新品类电器获得了市场红利，增长速度比较快，比如洗碗机。

高端之路充满挑战

华帝1992年成立于广东省中山市，靠燃气灶起家，后来切入吸油烟机领域，在烟机领域的进入时机上已晚了一步。相对于老板、方太等江浙厨电企业的高端品牌路线，而华帝初期是走低端性价比路线起家的。2015年9月，华帝股份发布公告，华帝股份原董事长黄文枝卸任，副董事长潘叶江晋升为新董事长。华帝开始向高端转型。

华帝实行“华帝”“百得”双品牌运作。其中“华帝”品牌定位厨卫高端市场，旗下高端定制家居品牌—“华帝家居”专注于整体厨房、全屋定制、智能家居领域;“百得”品牌定位厨卫中端市场。

在专业厨电领域，华帝在主营业务上与方太、老板高度重合，在油烟机、灶具上直接与方太、老板两大劲敌正面交锋。而一些大型综合家电企业，如海尔和美的等，厨电业务有整个集团做背书，同样不可小觑。

从销售网点的铺设可以看出，华帝目前的主要战线仍旧为三四线市场。财报显示，华帝品牌拥有一级经销商123家，品牌旗舰店432家，专卖店2831家，KA卖场店2479家，乡镇网点5926家，社区网点1373家。百得品牌拥有一级经销商218家，专卖店1693家，KA卖场店130家，乡镇网点3694家。乡镇网点数量占据华帝线下营销渠道主要地位。

张书乐表示：“高端化上，华帝目前的高端，更多是在材料、材质和设计上显得高端，而距离真正高端市场所需要的智能化体验、精细化垂直化服务等还有距离。在厨卫领域，本身高端的定位就较为模糊，中端和高端产品在性能上的差异化不大，缺少创新和重大改变。这不仅仅是华帝的问题，也是整个厨电行业的问题。加之，早前过度走营销路径，尤其在世界杯营销上先博得满堂彩、又被自己‘打败’的状态，都让华帝在高端市场的口碑出现了裂痕，进而影响到了其竞争力。”

“智慧家居中，厨电一直是一个没有实质性突破的领域，较之智慧客厅里各种新奇特产品的大战，厨电领域的智能化程度似乎还停留在给机械厨电产品加上一些针对性的微程序阶段。如果能打破这个瓶颈，找到用户更多细微垂直领域的小刚需，用智能厨电将用户从厨房解放出来，而不仅仅是机械式、且达到峰值的去污、排油或定时、远程唤醒之类的简单‘解放’，或许能够找到更多更大的增长点。”张书乐如是说。