2020年底5G渗透率可能会上升到18％
到2021年4月，距5G服务在韩国首次推出已经两年了。与4G LTE服务相比，5G服务的用户增长速度似乎较慢。话虽如此，到2020年底5G渗透率可能会上升到18%，到2021年底将上升到30%。5G服务倾向于与LTE网络相比来推动ARPU的增长，因此正在推动整体无线收入以及电信公司的盈利能力。
我们预计，受支持5G的智能手机型号(包括iPhone12和Galaxy S20 FE(相对较低端的5G型号))的发布的推动，5G用户的增长将在2021年加速。引入更实惠的5G定价计划很可能会促使越来越多的LTE服务用户转向5G，从而带动整体5G用户的增长。
室内5G覆盖范围的扩大也预示着5G用户的增长。值得注意的是，目前5G速度的大小约为200Mbps，比4G服务的43Mbps高出约5倍。
电信运营商为了确保5G市场的早期领导地位而进行了激烈的竞争，但这种竞争在19Q4开始开始缓和。此外，随着电信公司的业务范围扩大到包括非电信服务(包括B2B解决方案和媒体，OTT，内容和IDC服务)，目前因5G营销费用过多而导致利润下降的可能性应该仍然有限。
即使ARPU增速低于预期，订户组合改善也将推动国内电信运营商的无线收入增长
ARPUs将于2021年恢复
即使在国内三家电信运营商的5G用户数量不断增长的情况下，电信运营商的ARPU数据仍以低于预期的速度增长。我们将此差距归因于以下事实：尽管新手机用户的增长仍然有限，但总体用户(包括订阅IOT和M2M(机器对机器)服务的用户以及拥有第二设备的用户)的数量正在快速增长率。
鉴于此，使用ARPU作为衡量电信公司收益增长的主要晴雨表变得越来越具有挑战性。尽管如此，我们预计国内电信运营商的ARPU将在2021年恢复，这得益于更实惠的5G定价计划的发布(每月W40,000〜50,000)以及针对LTE用户的向上销售策略。
