加拿大房地产市场的调整尚未结束，但正在逐渐放松。我们认为活动将在今年春天的某个时候触底。几个月后价格将趋于平稳——前提是加拿大央行不再加息。总而言之，我们的预测要求全国 RPS 房屋价格指数从峰谷下降 15%。其中大约一半尚未完成。

接下来发生的事情会让房地产多头失望。由于负担能力问题和经济疲软继续阻碍买家，我们认为复苏阶段将在今年晚些时候缓慢开始。一旦经济摆脱疲软，通胀回到目标水平，并且加拿大央行取消了自 2020 年 3 月以来实施的部分大规模加息，那么 2024 年的步伐应该会逐步加快。

大量移民将在中期(甚至更长时间)刺激需求，如果房屋建设未能实质性回升，未来供应严重短缺的可能性就会增加。

房屋转售的急剧下滑结束了自 2020 年 3 月开始的为期两年的市场狂潮。但自秋季以来，这种放缓已明显放缓。主要原因是：现在大多数市场的活动都非常低迷，除非经济崩溃(不是我们的基本情况)，否则几乎没有下行空间。考虑到住房存量的增长，全国转售是自 2008-2009 年全球金融危机以来最平静的(不包括 2020 年春季的封锁期)。我们相信未来几个月将形成底部。一些市场可能领先(例如在安大略省和可能的加拿大大西洋地区)，而其他市场(例如在大草原和魁北克)可能会有些滞后。

另一个原因是：加拿大央行的加息周期现在可能会暂停。我们认为 1 月份的 25 个基点加息将是一场历史性运动的最后一次罢工，这场运动将政策利率推高了惊人的 425 个基点，在不到一年的时间里达到了 4.5%。当参与者得出这一结论时，市场情绪应该会得到提振。长期债券收益率的任何下行趋势——加拿大皇家银行对明年的预测——也可能被视为好转的积极信号。但这些因素将有助于稳定市场，而不是支撑市场。我们认为利率环境将在一段时间内保持限制，加拿大央行将在 2024 年之前放弃降息。