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固定收益交易主管期望担任价格决策者的新角色

根据欧洲一些最大的资产管理公司的固定收益交易负责人的说法,MiFID II可能促使买方公司成为交易价格决定者的新角色 在阿姆斯特丹举行的固定收益领袖峰会上,一些主要是买方的小组发言,几位办公桌主任同意这个角色将来自价格制定者,尽管它会因更多的数据和技术的使用而发展。

德意志资产管理公司(Deutsche Asset Management)全球固定收益和外汇交易主管胡安·兰达扎尔(Juan Landazabal)表示,“随着技术开放,数据在固定收益中变得更加可用,买方将需要更多地参与价格制定过程。”

Nordea Asset Management固定收益交易主管Brett Chappell同意Landazabal,但他解释说,价格决定的微妙差异。

“我们将成为价格决定者。我知道卖方的交易者对每个ISIN的情况都有深入的了解,但现在买方将自己的数据和IOI放入他们的系统中。

“所以,即使我们没有银行交易员那样的深入知识,我们也可以决定交易的水平,这就是新的......我们可以去银行说我们在这里招标,你有报价吗?这就是区别,“Chappell告诉与会代表。

Generali Investments Europe交易部门负责人安东尼奥•皮拉托(Antonio Pilato)也解释说,他看到价格从大约25家银行流出,但他注意到的唯一价格往往是他自己的价格。

他补充说,讨论应该转向如何区分交易台上的高触摸和低触摸交易活动。

价格制定的概念长期以来一直是买方讨论的话题。今年早些时候,贝莱德的全球交易主管Supurna VedBrat告诉The TRADE,买方将承担更多的价格制定者角色,并将披露价格而不是制造市场。

“价格制定者与做市商不同 - 作为价格制定者,您愿意宣布购买或出售证券的价格。如果有市场事件或流动性约束产品,作为价格制定者可能是有益的,“她当时说。

所有小组成员都同意主要关注的是MiFID II后世界的流动性,流动性预计会有所改善,尽管透明度不一定会带来更高的流动性。